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19919.pw - 好买财富:信托产品降门槛至1万 公募市场竞争白热化

访问:4407发布时间:2020-01-11 13:04:47

摘要: 截至2018年三季度末,信托行业资金信托业务达19.49万亿元,尽管因监管原因有所下滑,但仍比公募基金规模高出6万多亿元。《办法》的出台预计将使得公募市场竞争更加白热化,公募基金竞争压力或将加大。

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19919.pw,2月27日消息,据报道,由银保监会信托部制定的《信托公司资金信托管理办法》已经进行内部征求意见。征求意见稿包括五大内容要点,信托产品包括公募与私募,将可以面向不特定社会公众发行公募信托产品,认购起点将由100万降至1万元。那么,信托、银行理财降低门槛,是不是会影响基金的“生意”?大资管行业中,公募基金监管相对较严,是否不公平呢?挖掘基(ID:xlwjj)特邀专业人士解读。《办法》的出台预计将使得公募市场竞争更加白热化,公募基金竞争压力或将加大。

好买财富认为,《办法》的落地对信托公司而言构成重大利好,信托公司将在资管行业中获得与银行理财子公司、公募基金等金融机构公平竞争的机会,未来有望推动其业务的进一步发展和优化,资管行业也将随着资管新规及其配套细则的出台、实施逐步走向大资管时代。

以下是全文:

一、信托新规要点内容

《办法》包括五大要点内容:1.信托产品包括公募和私募,可以面向不特定社会公众发行公募信托产品,且认购起点为1万元;2.创设信托产品新的分类,资金信托分为资金融通型信托和资产配置型信托;3.投资者首次认购私募信托产品必须面签,并且设置24个小时的冷静期;4.固收类证券投资信托产品,允许卖出回购方式运用信托财产;5.业绩报酬提取频率不得超过每六个月一次,且不得超过基准收益的60%。在信托业务分类方面,监管部门曾于2017年4月下发了《信托业务监管分类试点工作实施方案》和《信托业务监管分类说明》两份文件,推行八大业务分类,包括债权信托、股权信托、标品信托、同业信托、财产信托、资产证券化信托、公益信托和事务信托。而在2018年下半年监管部门将《信托公司资本管理办法》附件向部分信托公司征求意见,文件已将信托业务按照不同业务属性划分为资金信托、服务信托和公益信托三大类型,其中资金信托即分为资金融通型和资产配置型两类。为了对接资管新规及相关实施细则,构建统一的资管行业监管框架和标准,今年《信托法》修订,《信托公司条例》等法律法规有望陆续出台。

二、信托新规的影响

首先,从《办法》要点内容看,信托产品按私募和公募划分,意味着信托公司、至少部分信托公司将获得公募产品发行资格,一直以来对公募资质“念念不忘”的信托机构有望实现公募梦想。同时,认购起点大幅降至1万元,与商业银行理财子公司标准一致,使得以往“高高在上”的信托产品走向亲民化成为可能,该规定无疑将大幅地扩充信托产品的受众范围,对信托公司业务带来重大的促进作用。

其次,《办法》允许固收类证券投资信托产品以卖出回购方式运用信托财产,实际上是允许信托产品直接加杠杆,信托机构在杠杆上的劣势有望破除,从而与公募基金、银行理财等实现公平竞争。而以往信托产品只能通过加一层通道的方式参与银行间或交易所得回购业务,无形中增加了成本。按照资管新规规定,私募产品和公募产品的融资杠杆率上限分别为200%和140%。添加杠杆之后,将有助于提高信托产品的收益空间,进一步增强其投资吸引力。

再次,信托公司业务范围覆盖广泛,与商业银行理财子公司相比,由于被明令禁止从事贷款业务,信托机构在该业务方面优势显著,而此次《办法》出台则将大大缩小二者在公募条线的业务差距。而公募信托业务日后崛起,也将降低信托公司对银行通道业务的依赖。对于公募基金而言,除了要应对商业银行理财子公司的竞争,现在又不得不面临信托公司在公募业务上的对抗。截至2018年三季度末,信托行业资金信托业务达19.49万亿元,尽管因监管原因有所下滑,但仍比公募基金规模高出6万多亿元。《办法》的出台预计将使得公募市场竞争更加白热化,公募基金竞争压力或将加大。

最后,从产品结构上看,目前信托公司事务管理类信托业务占信托资产总额的比重达到58.82%,意味着当前信托公司业务构成以被动管理型为主,信托公司在金融市场上更多地承担的是资金中介的作用,主动管理能力上偏弱。公募信托产品的推出,无疑将优化信托公司产品结构,同时对信托公司的主动管理能力、风险控制能力以及人员专业能力提出更高的要求。信托公司核心优势主要在偏固收类产品方面,但对于权益类产品,短期内要建立起与公募基金匹敌的实力尚有一定难度。

总体上,《办法》的落地对信托公司而言构成重大利好,信托公司将在资管行业中获得与银行理财子公司、公募基金等金融机构公平竞争的机会,未来有望推动其业务的进一步发展和优化,资管行业也将随着资管新规及其配套细则的出台、实施逐步走向大资管时代。

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